2026 年 5 月 27 日，京东集团创始人刘强东的一次内部讲话，在资本市场和舆论场同时掀起巨浪。在 AI 和自动化技术加速替代人工的今天，几乎所有企业都在通过裁员优化人力成本，刘强东却做出了一个反常识的承诺：“对于被机器取代的一线员工，京东一个都不会开除。”
这个承诺背后，京东未来将在全国建设 80 多个机器人基地，通过系统化培训，帮助数十万物流蓝领转型为机器人维修、保养和管理的高级技术工人。
刘强东甚至放言，20 年后京东依然要做中国员工最多的企业，建成 “最大物理世界运营商”。
如果用资本逻辑来看，机器能干的活，就应该裁掉人工，把省下来的钱变成净利润和股价。刘强东反其道而行之，不仅不裁员，还要砸重金培训。这场 “效率与道义” 的豪赌，京东到底拿什么买单？
“保饭碗” 的代价
对于拥有 90 多万员工的京东来说，“保饭碗” 三个字背后是每年千亿级别的刚性支出。财报数据显示，2025 年京东体系人力资源总支出达到 1572 亿元，同比大幅增加 337 亿元 —— 这个增量，甚至超过了许多中大型互联网公司全年的营业收入。
与阿里、拼多多的轻资产平台模式不同，京东的核心竞争力建立在自建物流和全链路履约控制之上，这意味着它必须承担庞大的一线员工成本。
作为行业内罕有的坚持与所有快递员、骑手签订正式劳动合同并足额缴纳五险一金的企业，京东在员工福利上的投入从未手软。
2026 年春节 9 天，京东就投入 13 亿元为一线员工发放超法定标准的补贴；截至 2025 年底，京东已为员工提供 2.8 万套 “小哥之家” 住房，并计划未来 5 年再投入 220 亿元，新增 15 万套保障住房。
这些投入为京东赢得了连续 9 年福布斯全球最佳雇主的荣誉，也让它的成本结构变得缺乏弹性。当宏观经济波动或行业竞争加剧时，刚性人力成本会直接挤压利润空间。
刘强东当然明白效率的重要性。“涅槃项目”不是拒绝技术进步，而是试图在 “不裁员” 和 “降本增效” 之间找到一条艰难的平衡之路。
传统的 “机器换人” 逻辑是：用一次性的资本开支（采购设备）替代长期的可变人工成本，从而在未来持续释放利润。但京东不仅支付采购自动化设备的巨额资本开支，还要继续支付被机器替代员工的工资，同时承担他们的培训费用。
尽管“涅槃项目” 有带来财务压力的风险，但如果京东转型成功，它将拥有一支其他平台无法快速复制的技术工人队伍，为其庞大的自动化物流网络提供稳定的运维保障，从而构筑起真正的 “物理世界护城河”。
零售盈利新高，整体利润暴跌
2026 年第一季度，京东实现营收 3157 亿元，同比增长 4.9%，但归属于母公司普通股股东的净利润却暴跌 53.19%，仅录得 51.02 亿元。
令人意外的是，作为集团核心的京东零售业务，盈利能力反而创下了历史新高。2026 年 Q1，京东零售营收 2685.88 亿元，经营利润 149.6 亿元，同比增长 16.46%，经营利润率从 4.9% 跃升至 5.6%。
但利润到底去哪了？答案是研发投入的激增和新业务的亏损。
从现金流来看，2026 年第一季度，京东自由现金流为负 216.03 亿元，较 2024 年同期的负 154.76 亿元，流出规模扩大了 60 多亿元；经营活动现金流净额也达到负 182.62 亿元。
虽然一季度通常是零售企业的现金流出季，但如此庞大的负向现金流，反映出京东在低价策略下，库存备货和供应商账期调整占用了大量营运资金。
截至 2026 年 3 月末，京东现金储备仍高达 2157 亿元，短期内不存在资金链断裂风险。但如果核心零售业务的增长持续放缓，而新业务和转型投入不能及时收敛，那么京东的长期造血能力将面临较大考验。
刘强东不裁员的底气何在？
尽管压力巨大，但刘强东敢做出 “不裁员” 的承诺，并非一时冲动，而是基于京东扎实的基本盘和日益成熟的第二增长曲线。
一方面，零售业务的结构优化正在见效。为了对冲 3C 家电业务的疲软，京东全面向日用百货品类倾斜。2025 年日百品类收入达到 4187 亿元，同比增长 15.3%；2026 年 Q1 进一步增长 14.9% 至 1126 亿元，占商品收入比重攀升至 46%，成为拉动增长的核心动力。日百品类的崛起不仅带来了流量和用户粘性的提升，也让京东的营收结构更加均衡。
元股证券:ygzq.hk但日用百货类商品毛利率较低，且对物流体系的精细化运营提出了极高的挑战，京东必须依靠规模效应来摊薄单件履约成本。
26日晚，ST京蓝公告称，公司股票自2026年1月23日至2月26日期间价格涨幅达116.67%，严重脱离公司业绩情况。为维护投资者利益，公司将就股票交易波动情况进行核查，自2月27日起停牌。
另一方面，京东健康和京东工业已经成长为稳定的利润奶牛。2025 年京东健康实现总收入 734.41 亿元，Non-IFRS 净利润（非国际财务报告准则净利润） 65 亿元，同比增长 36.3%，净利润率达到 8.9%；2026 年 Q1 京东工业净利润同比增长 54.4%，展现出极强的抗周期性。这些高毛利的垂直业务，为京东提供了宝贵的战略纵深。
此外，京东的出海战略走出了差异化路线。与 Temu、速卖通的小包直邮模式不同，京东选择深耕海外供应链基础设施。截至目前，京东物流已在全球拥有近 90 个保税仓、海外仓和直邮仓，在欧洲构建起 “2-3 日达” 的时效圈。
这种重资产模式虽然前期投入大，但有效规避了关税波动和合规风险，为未来的长期增长奠定了基础。
资本会为 “温情” 买单吗？
当前的京东是在三个战场上同时打消耗战：在电商领域对抗拼多多和淘宝的低价内卷，在本地生活赛道硬刚美团和抖音，在全球市场重资产铺设物流网络。
2025 年京东新业务全年经营亏损高达 466 亿元，主要就是外卖业务的补贴投入。这一引人关注的数据背后，是京东在外卖和本地生活赛道发起的近乎不计成本的冲锋。虽然 2026 年 Q1 外卖业务实现了大幅环比减亏，但距离盈利还有很长的路要走。
但更大的争议在于 “涅槃项目” 的商业合理性。华尔街分析师普遍认为，京东的人力成本过高，应该通过裁员来提升利润率。
但刘强东坚持认为，科技可以取代岗位，但取代不了人与人之间的义气。他相信，一支稳定、忠诚、有技术的员工队伍，是京东最宝贵的资产。
配资网站国际局势的变化也为京东的出海战略带来了变数。跨境小包免税额度的收紧以及税务合规要求的提升，对依赖空运直邮的轻资产出海模式构成了重大威胁。而京东的重资产前置模式虽然更具防御性，但也需要更长的时间才能实现盈利。
在这个效率至上、利润挂帅的时代，京东的选择显得格外另类。有质疑声说刘强东不过是在表演一场昂贵的 "慈善秀"财经配资查询，但不可否认的是，这家公司发出了正向的声音，用实实在在的投入在资本逐利与企业责任之间探索新的可能性。
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