本文来源：时代周报 作者：宋逸霆
10倍大牛股海川智能（300720.SZ）决定1.3亿投资砷化镓晶片生产商，切入半导体行业。
6月29日晚间，海川智能公告，公司拟1.3亿元购买南京集溢半导体科技有限公司（以下简称“南京集溢”）15.30%股权，公司将通过本次交易实现在半导体产业的战略布局。
时代周报记者注意到，本次投资协议中列有数条回购条款，触发条件之一为南京集溢未能在2029年1月18日前完成合格上市或整体出售。
关于公司未来在半导体领域的转型规划相关事宜，时代周报记者6月30日致电海川智能证券部，相关工作人员表示：“我们暂时不接受采访。”
6月30日，海川智能盘中一度跌超18%，后来股价反弹，当日收涨0.19%，报96.20元/股，市值187亿元。据choice数据统计，公司股票年内涨幅超180%，较2024年2月的低点涨超900%，成为10倍大牛股。
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1.3亿跨界投资半导体，设置股权回购条款
在本次交易中，海川智能拟1.3亿元购买南京集溢股东冯佳峰、于会永、孙琦等合计持有的15.30%股权。
据海川智能公告，南京集溢成立于2022年8月，注册资本5343.74万元。南京集溢主要产品为砷化镓（GaAs）晶片、原材料4N金属镓（N代表纯度），该两类产品2025年收入占比分别约为84.77%、15.02%。
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业绩方面，由于2025年国内砷化镓晶片领域竞争较为激烈，且2025年第三季度金属镓的价格呈下降趋势，南京集溢增加战略库存、为保证金属镓销售毛利而适当降低销量，故而当年度实现营收1.35亿元，净亏2802.19万元。
2026年第一季度，由于金属镓市场价格有所回升、销量增加，同时微电砷化镓市场向好，南京集溢实现扭亏，实现营收4076.17万元，净利润579.96万元。截至今年一季度末，南京集溢净资产为2.10亿元。
值得一提的是，南京集溢旗下全资子公司大庆溢泰半导体材料有限公司（下称“大庆溢泰”）是国家级高新技术企业。据黑龙江日报5月28日报道，大庆溢泰目前具备年产4英寸光电砷化镓晶片360万片、微电砷化镓晶片3万片、磷化铟晶片3万片、锑化镓晶片1万片、4N镓40吨、高纯石英制品120吨的生产能力。在国内光电子砷化镓细分领域市场份额稳居第一，全球位列第四。
大庆溢泰副总经理赵春峰近期接受采访时表示：“目前，公司订单量持续攀升，整体订单饱满，产能稳步释放。在技术研发层面，企业重点攻关的超长晶体项目进展顺利，产品良率稳定保持在60%以上。产能扩建工作也有序落地，磷化铟扩充产能3至4寸，年产量预计将达到24万片。”
深度科技研究院院长张孝荣6月30日向时代周报记者分析称：“砷化镓市场增速快（年复合超10%），主要受益于数据中心和智能驾驶爆发，但总规模有限，大约百亿级人民币。”
本次交易中，海川智能与交易对方签署了数条股权回购条款。其中，包含了南京集溢未能在2029年1月18日前完成合格上市或整体出售。
海川智能在公告中表示，在满足股权回购的条件下，交易对方在收到公司要求其回购股权的书面通知之日起3个月内，以现金方式支付全部股权回购款。
80后半导体老兵入主一年，业绩承压股价却暴涨
本次跨界半导体，是海川智能易主后的一次转型之举。
海川智能的主营业务为自动衡器的研发、生产和销售，公司产品主要包括微机组合秤、失重秤、选别秤等。2025年，海川智能营收同比小幅下滑3.56%至2.28亿元；归母净利润同比大跌51.67%至2311.37万元。今年一季度，公司营收同比增长23.85%至5594.61万元；归母净利润却同比下滑2.89%至707.71万元。
值得关注的是，2025年3月，海川智能披露控制权变更方案，原实控人郑锦康将公司29.97%股份作价9.99亿元转让给苏州中晶智芯半导体合伙企业（有限合伙）（下称“中晶智芯”），上述股权于当年6月完成过户，公司控股股东变为中晶智芯，实控人变为邓永议。此后，邓永议出任上市公司董事长、总经理。
邓永议是一名80后，出生于1981年，2003年至2011年，担任高校教师（负责教学及创新、创业工作），2011年起逐步专注科技领域创业与投资工作，深耕化合物半导体领域多年，具有丰富的半导体行业经验。他间接控制的企业苏州信越半导体有限公司（下称“信越”）主营业务为MBE（分子束外延）材料的研发、生产与销售。
北京证券股票配资MBE材料是在超高真空环境下，将半导体单质或化合物原料加热至特定温度，形成定向运动的 “分子束 / 原子束”，精准沉积在衬底（如磷化铟）表面生长出外延层材料，是半导体衬底的延伸环节，可以提升磷化铟、砷化镓等衬底的应用价值。
近年来，海川智能股价持续大涨，在2025年3月披露易主方案后，股价加速上涨，当前股价较2024年2月低点翻了10倍。其中，今年年内涨幅超180%。
今年5月，海川智能发布澄清公告，网络传闻信越主营产品为磷化铟衬底，系对信越业务与产品的不实解读。 信越的业务发展、经营管理正常有序。2025年信越处于亏损状态。公司实际控制人在未来12个月内没有将信越注入上市公司的计划；公司并未招聘半导体行业人员开展半导体业务。
在5月8日举办的业绩会上，有投资者追问公司是否和大股东有产业链协同进一步发展的计划，海川智能表示，截至目前公司暂无确切的相关业务布局。
张孝荣对时代周报记者分析：“南京集溢的砷化镓晶片（衬底）就是信越MBE外延生长必需的基材，有直接上游关系。两家公司业务协同明确（衬底+外延互补），但资本层面短期内没戏——公司已承诺12个月内不注入信越，且信越还在亏损恒信查，当前只是同一实控人下的独立运作。”
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